大家好，今天是2025年9月29日星期一 ，欢迎来到今日投资机会！
投顾观点：关注AI应用端和非银金融 。
1）纵观三季度 ，市场整体紧紧围绕AI算力硬件，几乎把整个电子行业上下游产业链都轮动了一遍 。资金注重基本面逻辑 ，慢牛导致情绪面整体被压制；
2）进入四季度后 ，市场风格有可能出现转变，可能从偏逻辑的硬件端转向偏情绪的软件端做补涨；
3）10月至11月将是国内各大厂纷纷宣布明年预算开支的时间节点 ，数据中心运营商（算力租赁）有望成为继算力硬件后的下一条主线；
4）节后指数有突破3900点甚至4000点的预期 ，被压制许久的情绪端有望快速提振并利好非银金融大幅修复；
5）中证全指今年二季度成交额73万亿，预计三季度成交额可达到135万亿以上。因此，证券行业三季报理论上存在环比大幅增长的预期 。目前板块的走势与该预期明显背离 ，伴随着三季报的披露 ，证券板块在基本面上也同样存在大幅修复的预期；
6）截至9月18日，证券板块PB估值1.42x ，处于2010年以来23.90%分位 ，仍然具备较高安全边际，板块配置正当时 。
参考研报：20250921-中国银河-证券行业行业周报：板块出现回调 ，中小券商交易活跃度提升（张琦）
投顾观点：今明两日都有修复预期。
1）虽然上周二情绪冰点午后转修复、周三进一步加强至情绪高潮 ，但周四 、周五连续分歧，说明市场仍处于混沌期 ，并没有进入主升周期；
2）今日理论上有修复预期 ，但是考虑到今天是出金日，修复力度可能偏弱；
3）明日节前最后一天 ，有望进一步加强 ，给出强修复；
4）修复的载体需要关注今日开盘第一个5分钟主动表态的板块，需要临盘观察；
5）若今明两日给出连续修复并且加强，有望在节前最后一个交易日确定进入主升期；
6）今年很难复制去年国庆节的火爆行情 ，因此即便修复 ，也是为了节后的行情铺垫 。真正的主升可能在节后，建议趁上周五回调良机逢低关注 ，持股过节 。
市场活跃度保持高位 ，关注券商三季报业绩催化带来的配置机遇。截至9月19日的2025年日均股基成交额同比增长108%，对券商经纪 、信用和自营板块形成较强的正向激励 ，对三季报业绩催化保持乐观预期。此外 ，制度创新的陆续落地也为业务发展带来新的增长点，例如分类评价体系的优化推动机构差异化发展和深耕细作 ，香港一号牌升级为内资券商的海外发展增添活力 ，我们认为券商板块在市场活跃度与制度创新的双重利好加持下，有望在三季报披露期凭借亮眼业绩进一步吸引市场关注 ，迎来估值修复与业绩增长的双击行情 ，在后续资本市场发展进程中展现出强大的向上动能与投资潜力 。
投顾观点：资本市场新“国九条 ”顶层设计指引明确了培育一流投资银行的有效性和方向性，活跃资本市场的长逻辑不变，建议把握并购重组、财富管理转型 、创新牌照展业和ROE提升在内的逻辑主线 ，个股建议关注资本实力雄厚且业务经营稳健的大型券商配置机遇 。
参考研报：20250922-东海证券-非银金融行业周报：市场活跃度保持高位 ，关注三季报业绩催化带来的配置机遇（陶圣禹）
最后，今日有1只新股申购：601026道生天合。
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【投顾姓名及其登记编号】
忻豪（S1160622120005）
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（文章来源：优优投顾）
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